多數公司的目標很單純：替股東賺錢。Anthropic 從創立起就給自己加了一道限制：把「負責任地發展先進 AI」寫成法律上必須追求的目標，再讓一群不持股的外部人，逐步取得選董事的權力。

這篇拆解公益公司（PBC）、長期利益信託（LTBT），以及據報上市後的投票權安排。

先搞懂：公益公司（PBC）是什麼

公益公司（Public Benefit Corporation，PBC）是美國一種營利公司形式。章程要求董事會在追求股東利益的同時，也要考量一個寫定的公共利益。Anthropic 寫進去的是「負責任地開發與維護先進 AI，服務人類的長期福祉」。

一般公司的董事為了使命犧牲利潤，可能被股東告；PBC 的董事兼顧公共利益則有章程授權。PBC 不會自動讓公司變安全，只是讓「不只看股價」成為合法的決策依據。OpenAI 在 2025 年重組後，營利主體也採這種形式。

真正的特別之處：長期利益信託（LTBT）

更少見的是 2023 年公布的長期利益信託（Long-Term Benefit Trust，LTBT）。成員是不持有公司股份的外部受託人，對「人類的長期利益」負責，而不是對股價負責。信託透過一種特別股（Class T），逐步取得任命與替換董事的權力。

信託替安全使命保留治理權，但股東達到特別多數時，仍可不經受託人同意修改其權力。

截至 2026 年 10 月，受託人有三位：Clinton 健康倡議組織執行長 Neil “Buddy” Shah、新美國安全中心執行長 Richard Fontaine，以及 2026 年 7 月加入的前聯準會主席 Ben Bernanke。原受託人 Mariano-Florentino Cuéllar 在 2026 年 8 月轉任公司的全球事務長，信託正在找接替人選。

信託已經「上線」了嗎？

已經。2026 年 4 月，諾華（Novartis）執行長 Vas Narasimhan 經信託任命進入董事會，之後由信託任命的董事已占董事會多數。

信託主要透過任免董事影響治理，也享有重大變更的通知權；策略、產品和商業決策由經營團隊與董事會負責。

上市後：創辦團隊的投票權

Anthropic 在 2026 年 6 月祕密遞交上市申請草案（S-1）；截至 2026 年 10 月，招股書尚未公開。據 Reuters 9 月看過招股書後的報導，上市後的治理是這樣分工：

角色權力
長期利益信託選出 7 席董事中的 4 席
創辦人 LLC（共同創辦人多數決）支配一股 Class F 股票，在關鍵公司事務握有 50.1% 投票權
一般股東（Class A）一股一票，與 Class F 一起選出 Dario、Daniela 和另一位董事

公司仍是德拉瓦州的公益公司。換句話說，信託繼續選出多數董事，但關鍵投票由創辦團隊握有過半的票，變成兩者一起把關。

把關的人：董事會與創辦團隊

董事會由董事長 Daniela Amodei（總裁）、執行長 Dario Amodei，以及四位外部董事組成：Netflix 共同創辦人 Reed Hastings、前微軟財務長 Chris Liddell、Vas Narasimhan 與 Yasmin Razavi。

創辦團隊全部出自 OpenAI，因為認為 AI 安全該被更認真對待而出走。每個人的背景與目前職務，可以看 Dario Amodei 與 Anthropic 創辦團隊。

這場賭注最大的張力

一邊是高速商業化：2026 年 5 月私募估值約 9,650 億美元；據 Reuters 看過的招股書，雲端、運算與基礎設施承諾達 5,180 億美元。另一邊，它要靠 PBC、信託和負責任擴展政策（Responsible Scaling Policy）維持「安全優先」。

兩者會在具體決策上對撞，外界常看三個點：

  • 國防用途的界線：2026 年初，Dario Amodei 拒絕美國戰爭部（原國防部）移除 Claude 安全防護的要求。戰爭部之後對 Anthropic 做出兩項「供應鏈風險」認定：一項在 2026 年 8 月被聯邦地院撤銷，另一項在 9 月被聯邦上訴法院以 2 比 1 維持，Anthropic 表示正考慮進一步救濟。
  • 安全承諾的調整：有媒體報導 Anthropic 放寬了早期某些安全承諾；公司以新版負責任擴展政策回應，強調更多透明度與外部審查。
  • 限制發布：2026 年 9 月推出的 Claude Mythos 5.1，和 Fable 5.1 是同一個模型、安全防護不同，只開放給經審核的對象。這種「半開」做法，本身就是治理判斷。

小企鵝的總結

Anthropic 在挑戰矽谷的預設：公司只該追求股東利益最大化。它認為創辦人的承諾不夠可靠，所以把使命寫進章程，再交給不持股的信託當最後防線。

真正該盯的，是利益和使命正面對撞時，這套結構有沒有發揮作用；喊過多少安全口號，反而是其次。

延伸閱讀：Anthropic 是什麼公司、Anthropic 的估值與 IPO、Anthropic 的風險清單。