誰擁有 OpenAI？沒有單一老闆。非營利的 OpenAI Foundation 握有控制權；經濟持股則分散：2025 年 10 月重組完成時，Foundation 26%、Microsoft 約 27%，其餘 47% 由現任與前員工及投資人持有；SoftBank 在 2026 年 10 月 1 日自行披露持股約 13%。執行長 Sam Altman 沒有直接持股。
本文只作資訊整理，不對任何個股給投資方向。全貌見 OpenAI 是什麼公司。
持股比例一覽
| 股東 | 持股 | 日期與來源 |
|---|---|---|
| OpenAI Foundation（非營利） | 26%，另有認股權證（warrant） | 2025-10-28 重組完成時，OpenAI 公布 |
| Microsoft | 約 27% | 2025-10-28，OpenAI 公布 |
| 現任與前員工及投資人 | 47% | 2025-10-28，OpenAI 公布 |
| SoftBank | 約 13%（累計投資 646 億美元） | 2026-10-01，SoftBank 公布 |
| Amazon | 未公開（500 億美元投資已全部到位） | 2026 年 7 月 Amazon 向 SEC 申報 |
| NVIDIA | 未公開（投資 300 億美元） | 2026 年 3 月募資 |
| a16z、D. E. Shaw、MGX、TPG、Thrive 等 | 未公開 |
這些比例來自不同日期，不能直接加總。2026 年 3 月那輪新增資本後，OpenAI 沒有公布更新的完整股權表（cap table），2025 年的比例只是重組當時的快照。
非營利控制，PBC 承接商業化
控制權和持股比例是兩回事。Foundation 能任命 OpenAI Group PBC（營利的公益公司）全部董事，也能隨時更換；據 NBC News 2025 年 10 月報導，Microsoft 與其他投資人沒有董事席位。
這套兩層設計讓 OpenAI 能募大錢、簽大算力合約，同時保留非營利治理層。遇到 IPO 或安全爭議時，關鍵是 Foundation 怎麼用治理權，不是誰持股最多。
主要融資節點
| 時間 | 金額與估值 | 主要投資人 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 10 億美元 | Microsoft | 投資綁 Azure 超級運算合作 |
| 2023 | 多年、數十億美元合作 | Microsoft | 據 Microsoft 財報，總承諾 130 億美元 |
| 2024 | 66 億美元，投後 1,570 億美元 | 未逐一列出 | 官方公告 |
| 2025 | 400 億美元，投後 3,000 億美元 | SoftBank | 官方稱與 SoftBank 合作 |
| 2026 年 3 月 | 承諾資本約 1,220 億美元，投後約 8,520 億美元 | Amazon、NVIDIA、SoftBank、Microsoft；SoftBank 與 a16z 等共同領投 | SoftBank 的 300 億美元追加投資在 2026 年 10 月 1 日全部到位 |
| 2026 年 10 月（洽談中） | 約 300 億美元，估值逾 1.4 兆美元 | SoftBank、MGX 等既有股東洽談中 | 據 Reuters 10 月 19 日報導；截至 10 月 20 日未完成，完成後會稀釋上表持股 |
不只是錢：雲端、晶片與資料中心夥伴
OpenAI 在 2026 年 3 月的募資公告把夥伴分成三層：雲端有 Microsoft、Oracle、AWS、CoreWeave、Google Cloud；晶片有 NVIDIA、AMD、AWS Trainium、Cerebras，以及和 Broadcom 合作的自研晶片；資料中心有 Oracle、SBE、SoftBank。
所以投資人和供應商高度重疊：Microsoft 是長期雲端夥伴；NVIDIA 既賣晶片也投資；Amazon 透過 AWS 提供算力，也是 2026 年主要投資人；SoftBank 同時出錢並參與 Stargate 資料中心。好處是資金、GPU、雲端能一起鎖住；代價是股東可能也是賣方，合作與議價永遠交錯。
小企鵝的總結
OpenAI 的關鍵是三角形：Foundation 管治理、投資人分經濟利益、夥伴供應算力，三條線彼此依存也彼此制約。
持股比例每輪募資都會變，看到任何數字先看它的日期；治理權則看 Foundation 怎麼任命董事。本文只作資訊整理，不構成投資建議。