GLM 是中国 AI 公司智谱（英文品牌 Z.ai，前身「智谱 AI」）的大模型系列。智谱 2019 年从清华大学的实验室技术转化而来，创办团队多是清华教授。先记住一个区别：GLM 是模型，智谱（Z.ai）才是公司。

智谱 2026 年 1 月 8 日在香港交易所挂牌（2513.HK），是中国「大模型六小虎」里第一家上市的公司。它靠开源 GLM 起家，被美国列入出口管制清单后，改用国产芯片跑模型。

核心数据快照

项目数据
模型／产品GLM 系列大模型；另有 CodeGeeX（编程）、CogView／CogVideoX（多模态）、AutoGLM（agent）、智谱清言（消费端 App）
背后公司智谱（Z.ai），总部北京，2019 年成立
核心团队创办人唐杰、李娟子（清华教授）；CEO 张鹏
上市2026-01-08 港交所挂牌（2513.HK），IPO 募资约 5.6 亿美元
旗舰模型GLM-5.3（2026 年 8 月），已公开权重
2026 上半年财报营收约 9.54 亿元人民币（同比增长约 400%）；期内亏损约 20.7 亿元人民币
开发者规模GLM 开放平台企业与开发者用户逾 740 万（2026-08-31，官方）

六个维度快速导览

① 技术与产品：GLM 架构出自清华的研究团队，2021 年发表，之后走「开放权重＋闭源 API」双轨。2026 年 8 月的 GLM-5.3 沿用 GLM-5.2 的基础模型，进步全部来自后训练；两周后公开权重，但采用智谱自定的 GLM-5.3 许可证，不是 MIT 这类标准开源许可证。官方 benchmark 分数属公司口径。

② 客户与市场定位：智谱早年以企业与政府的私有化部署为主，2026 年上半年则有 86.5% 的收入来自按用量计费的开放平台／API。中国的主要对手有 DeepSeek、通义千问、Kimi、豆包 等。

③ 开源生态：模型权重放在 Hugging Face 等平台公开下载，开发者社区是它最早的口碑来源，也带动 API 用户增长。

④ 财务：上市后两度增资：2026 年 7 月配售新股约 314 亿港元（约 40 亿美元），9 月再以新股加可转债募得约 50.2 亿美元。营收增长很快，但研发支出仍高于营收；上半年账面亏损比去年同期收窄，扣除一次性项目的「经调整净亏损」却扩大。

⑤ 商业化与监管：中国大模型打价格战，2026 年上半年智谱毛利率约 26%，离盈利还有距离。在中国提供生成式 AI 服务，需完成备案并符合内容安全要求。

⑥ 地缘政治与算力：2025 年 1 月，美国把智谱列入出口管制实体清单，智谱公开反对，截至 2026 年 10 月未见移除。2026 年 9 月，美国 NSA、FBI、CISA 的联合通报与 Anthropic 的报告，都点名智谱等中国公司以「蒸馏」方式获取美国模型的能力，属指控。算力方面，智谱中期报告称推理跑在逾 10 万颗国产芯片的集群上，单位 token 推理成本比年初降低 80%。

重要里程碑

时间里程碑
2019智谱成立（清华大学技术成果转化）
2021GLM 预训练架构发表
2025-01被美国商务部列入出口管制实体清单
2025-07对外品牌改为 Z.ai，发布 GLM-4.5
2026-01-08港交所挂牌（2513.HK）
2026-06发布 GLM-5.2
2026-07配售新股约 314 亿港元
2026-08发布 GLM-5.3（8/14），8/28 公开权重；8/31 公布上半年财报
2026-09新股加可转债募资约 50.2 亿美元；遭美方通报与 Anthropic 报告点名蒸馏

本表整理至 2026 年 10 月。

延伸阅读

小企鹅的总结

看智谱，重点不在模型分数，而在两件事：API 收入能不能追上研发投入，以及美国管制与蒸馏指控会不会限制它的海外合作。