GLM 是中國 AI 公司智譜（英文品牌 Z.ai，前身「智譜 AI」）的大模型系列。智譜 2019 年從清華大學的實驗室技術轉化而來，創辦團隊多是清華教授。先記住一個分別：GLM 是模型，智譜（Z.ai）才是公司。
智譜 2026 年 1 月 8 日在香港交易所掛牌（2513.HK），是中國「大模型六小虎」裡第一家上市的公司。它靠開源 GLM 起家，被美國列入出口管制清單後，改用國產晶片跑模型。
核心數據快照
| 項目 | 資料 |
|---|---|
| 模型／產品 | GLM 系列大模型；另有 CodeGeeX（程式）、CogView／CogVideoX（多模態）、AutoGLM（agent）、智譜清言（消費端 App） |
| 背後公司 | 智譜（Z.ai），總部北京，2019 年成立 |
| 核心團隊 | 創辦人唐杰、李娟子（清華教授）；CEO 張鵬 |
| 上市 | 2026-01-08 港交所掛牌（2513.HK），IPO 募資約 5.6 億美元 |
| 旗艦模型 | GLM-5.3（2026 年 8 月），已公開權重 |
| 2026 上半年財報 | 營收約 9.54 億元人民幣（年增約 400%）；期內虧損約 20.7 億元人民幣 |
| 開發者規模 | GLM 開放平台企業與開發者用戶逾 740 萬（2026-08-31，官方） |
六個面向快速導覽
① 技術與產品：GLM 架構出自清華的研究團隊，2021 年發表，之後走「開放權重＋閉源 API」雙軌。2026 年 8 月的 GLM-5.3 沿用 GLM-5.2 的基礎模型，進步全來自後訓練；兩週後公開權重，但採智譜自訂的 GLM-5.3 授權，不是 MIT 這類標準開源授權。官方 benchmark 分數屬公司口徑。
② 客戶與市場定位：智譜早年以企業與政府的私有化部署為主，2026 年上半年則有 86.5% 的收入來自按用量計費的開放平台／API。中國的主要對手有 DeepSeek、通義千問、Kimi、豆包 等。
③ 開源生態：模型權重放在 Hugging Face 等平台公開下載，開發者社群是它最早的口碑來源，也帶動 API 用戶成長。
④ 財務：上市後兩度增資：2026 年 7 月配售新股約 314 億港元（約 40 億美元），9 月再以新股加可轉債募得約 50.2 億美元。營收成長很快，但研發支出仍高於營收；上半年帳面虧損比去年同期收窄，扣除一次性項目的「經調整淨虧損」卻擴大。
⑤ 商業化與監管：中國大模型打價格戰，2026 年上半年智譜毛利率約 26%，離獲利還有距離。在中國提供生成式 AI 服務，需完成備案並符合內容安全要求。
⑥ 地緣政治與算力：2025 年 1 月，美國把智譜列入出口管制實體清單，智譜公開反對，截至 2026 年 10 月未見移除。2026 年 9 月，美國 NSA、FBI、CISA 的聯合通報與 Anthropic 的報告，都點名智譜等中國公司以「蒸餾」方式取用美國模型的能力，屬指控。算力方面，智譜中期報告稱推理跑在逾 10 萬顆國產晶片的叢集上，單位 token 推理成本比年初降低 80%。
重要里程碑
| 時間 | 里程碑 |
|---|---|
| 2019 | 智譜成立（清華大學技術成果轉化） |
| 2021 | GLM 預訓練架構發表 |
| 2025-01 | 被美國商務部列入出口管制實體清單 |
| 2025-07 | 對外品牌改為 Z.ai，發布 GLM-4.5 |
| 2026-01-08 | 港交所掛牌（2513.HK） |
| 2026-06 | 發布 GLM-5.2 |
| 2026-07 | 配售新股約 314 億港元 |
| 2026-08 | 發布 GLM-5.3（8/14），8/28 公開權重；8/31 公布上半年財報 |
| 2026-09 | 新股加可轉債募資約 50.2 億美元；遭美方通報與 Anthropic 報告點名蒸餾 |
本表整理至 2026 年 10 月。
延伸閱讀
小企鵝的總結
看智譜，重點不在模型分數，而在兩件事：API 收入能不能追上研發投入，以及美國管制與蒸餾指控會不會限制它的海外合作。