DeepSeek（深度求索）2023 年在杭州成立，創辦人梁文鋒也是量化基金幻方科技（High-Flyer）的共同創辦人。2025 年初，它開源推理模型 R1，App 衝上美國 App Store 免費榜第一，整個產業開始重新計算「訓練一個前沿模型到底要花多少錢」。

一句話記住它：用量化基金的錢和工程效率，把接近前沿的 AI 做成開源又便宜的中國公司。2026 年起，它從只用自家資金轉向對外募資、準備上市，也站上中美 AI 對抗的前線。

核心數據快照

項目資料
成立2023 年，中國杭州
創辦人／CEO梁文鋒（Liang Wenfeng）
上市狀態未上市（截至 2026 年 10 月）
首輪融資2026 年 6 月完成，募得逾 74 億美元、投後估值逾 500 億美元（據 The Information 報導）
第二輪融資洽談中，估值約 5,000 億人民幣（約 750 億美元），截至 2026 年 10 月初未完成（據 Bloomberg、CNBC 報導）
主力模型旗艦 V4-Pro、V4.1-Flash；推理模型 R1（尚無 R2）
App 月活躍用戶約 1.3 億，年減約兩成（2026 年 6 月，QuestMobile）
對手全球：OpenAI、Anthropic、Google；中國：通義千問、豆包、Kimi、GLM

讀數字的提醒：DeepSeek 沒有公開審計財報，估值、用戶數多是媒體報導或第三方統計，抓量級和趨勢就好。它自己公布過的「545% 理論利潤率」，是把全天用量都按定價計費推算的理論值，不是實際毛利。

七個面向快速導覽

① 技術與產品：分兩條線，推理模型（R 系列）與通用模型（V 系列）。招牌是工程效率：MoE（混合專家）架構讓模型每次只啟用一小部分參數，用較少算力做到接近前沿的效果。主要模型權重以 MIT 授權公開，任何人都能下載、自行部署。2026 年 9 月推出的 V4.1-Flash 是新架構中最小的一款，原生支援看圖。

② 客戶與定位：免費 App 和網頁版打一般用戶，低價 API 和開放權重吃開發者與企業。它的定位很清楚：「最便宜的可用前沿模型」。

③ 生態與合作：DeepSeek 不靠通路，靠開放權重讓生態自己長，模型放上 Hugging Face、GitHub，主流推理框架和多種晶片都已支援它的模型。

④ 估值與財務：2026 年以前，資金幾乎全來自母公司幻方，用量化交易的收益買 GPU 再投入研究。首輪外部融資據報導有騰訊、寧德時代、中國國家級 AI 產業投資基金與阿里巴巴參與，梁文鋒本人也出資。上市方面，據 Reuters 報導，它已找中信證券做上市輔導、目標上海科創板，規模與時程未定；Bloomberg 則報導目標是 2027 年初。

⑤ 監管與風險：中國境內已完成生成式 AI 服務備案。海外方面，義大利資料保護機關 2025 年初阻擋它存取義國用戶資料。2026 年 9 月，美國 NSA、FBI、CISA 聯合公告點名 DeepSeek 等六家中國 AI 公司，指控它們大規模「蒸餾」美國模型（大量提問、拿回答訓練自家模型）。同月據 The Information 報導，中國網信辦就用戶資料可能流向 Anthropic 一事調查 DeepSeek 與 Moonshot，尚無處分結果。

⑥ 地緣與供應鏈：高階晶片是最大的外部變數。早期訓練主力是 Nvidia 因應出口管制推出的降規版 H800。2026 年 9 月，DeepSeek 宣布與華為合作，開源昇騰晶片的程式開發工具，並推進以 128 顆昇騰 950 組成的「超節點」方案。據 Reuters 2026 年 6 月報導，美方已核准、但暫緩把它列入出口管制的實體清單。

⑦ 領導與治理：梁文鋒同時主導幻方與 DeepSeek，決策高度集中。

重要里程碑

時間里程碑
2021母公司幻方建成約一萬張 A100 GPU 叢集
2023梁文鋒創立 DeepSeek，自幻方的 AGI 研究組獨立
2024-04完成中國生成式 AI 服務備案
2024-12發布 V3（低成本訓練的成名作）
2025-01開源推理模型 R1，App 登上美國 App Store 免費榜第一；義大利阻擋其存取用戶資料
2026-04發布 V4 系列預覽版（V4-Pro／V4-Flash）
2026-06完成首輪外部融資（據報導）
2026-08V4-Pro 正式版上線
2026-09發布 V4.1-Flash；與華為合作昇騰工具；據報導找中信證券輔導上市
2026-10據 Bloomberg 報導，第二輪接近募得至少 800 億人民幣（約 119 億美元）

延伸閱讀