本文仅为个人交易学习记录，不构成投资建议。交易有风险，请独立判断并为自己的决策负责。
Bitcoin halving 倒数！用时间与价格分析法观察历史周期规律
眼看 Bitcoin 第四次 halving 已经进入倒数一年的阶段（2023 年 4 月），小企鹅阿批在此带大家一同利用时间轴来分析本次 2023 年小牛市可能的高点时机，以及 halving 前的低点情况。借由本篇文章的分析，希望能提供一个观察角度。请注意本文仅供参考，并非投资建议。
首先，让我们一起了解什么是 Bitcoin halving。简单来说，Bitcoin 区块链在创立之初便设计有 Bitcoin 产量 halving 的性质，也就是每次矿工挖出来的 Bitcoin 会依照当前 Bitcoin 的单位产量而不同。目前（2023 年 4 月），Bitcoin 矿工大概每 10 分钟能挖出 6.25 颗 Bitcoin。随着时间推进，Bitcoin 的单位产量越来越少，总计 Bitcoin 将经历 32 次 halving 过程，而每次的单位产量将是上一阶段的一半。这使得 Bitcoin 具有通货紧缩的特性，与法币有着本质上的区别。
回顾历史，Bitcoin 在 2020 年 5 月 12 日经历了第三次 halving，随后在 2021 年迎来了第三次牛市。因此，区块链界的投资者都非常期待每一次 Bitcoin halving 的到来。
Table 1. Bitcoin halving 相关数据
2023 年小牛市可能的高点时间
从牛市 ATH 推估
通过过去牛市高点 ATH（All Time High）与小牛市高点 nATH 之间的间隔时间，我们可以推估本次小牛市的高点将出现在 2023 年 6 月 6 日前后。
Figure 1. 牛市 ATH 与小牛市 nATH 间隔时间图
从 Bitcoin halving 周期回推
自 Genesis Block（2009/1/3）创立以来，共经历了三次 Bitcoin halving。依照平均的间隔周期推估，下次的 halving 时间在 2024 年 2 月 17 日。然而，由于每次区块链出块时间都有所不同，目前更普遍的说法是介于明年的二月至六月之间，或是 2024 年的 4 月。在此，我们以 2024 年 4 月 15 日作为第四次 Bitcoin halving 的假定日期。
Figure 2. Bitcoin halving 间隔时间图
若从 2024 年 4 月 15 日的第四次 Bitcoin halving 回推可能的小牛市高点，大概会是在 2023 年 5 月 11 日。
Figure 3. Bitcoin 小牛市与 halving 间隔时间图
2023 年小牛市可能高点
综合以上两种分析方法，若历史规律重演，2023 年 Bitcoin 小牛市的高点可能出现在 2023 年 5 月 11 日至 6 月 6 日之间或附近。然而，由于这些推估均基于简单的历史统计，实际走势可能与历史模式大幅偏离。
2024 年 Bitcoin halving 前可能的低点状况
根据过去小牛市高点往后到 halving 前的低点，我们可以大概推估：若 2023 小牛市时间高点为前面推估的中间值 2023 年 5 月 25 日，则大约在 224 天后，也就是大约 2024 年 1 月 4 日附近可能会有一个 halving 前的低点。然而，由于低点出现的时间偏差较大，且第一次小牛市高点界定不易，故 2024 年 1 月 4 日这个时间点的推估并不是特别准确，请勿以此作为抄底依据。
Figure 4. Bitcoin halving 间隔时间图
虽然时间上推估较为困难，但可以改采空间（价格）上的变化值来观察。参考过去 Bitcoin halving 前下跌产生的价格差（Price Change），历史上约 50% ~ 60% 的跌幅区间曾经是相对低点出现的范围，但这不代表未来一定会重复。
Figure 5. 2012 年 Bitcoin halving 前的跌幅逾 50%
Figure 6. 2016 年 Bitcoin halving 前的跌幅近 50%
Figure 7. 2020 年 Bitcoin halving 前的跌幅逾 60%
历史规律的观察总结
综上所述，若历史周期持续重演，2023 年的 5、6 月可能是一个小牛市阶段性高点出现的时间窗口。而在 2024 年 halving 前，若出现接近 50% 至 60% 的跌幅，从历史角度来看可能接近阶段性低点。但历史统计不等于未来预测，每次 halving 的市场环境和参与者结构都不同。
请注意：本文仅通过过去历史线图来进行未来推估，若要做更严谨的分析，建议通过链上数据来确认市场环境是否已经改变。本文也并非投资建议，读者应对自己的买入与卖出等各类投资负责。
最后，希望本文能够为您提供一些有关 Bitcoin 市场走势的洞察。投资市场充满变数，因此在做出投资决策时，请确保充分了解风险，并根据自己的风险承受能力进行投资。
常见问题
Q: Bitcoin halving 对价格有什么影响？
历史上每次 halving 后的 12-18 个月内，Bitcoin 都经历了大幅上涨。但过去表现不代表未来，每次 halving 的市场环境和参与者结构都不同。
Q: 这篇分析用了什么方法？
结合时间周期分析和 price action 观察，比较历次 halving 前后的市场表现，尝试找出可能的规律。这是一种参考框架，不是精确预测。
Q: halving 行情何时开始？
根据历史，市场通常在 halving 前 6-12 个月开始反应。但“何时开始”的判断因人而异，本文仅提供历史数据的观察角度。