本文仅为个人交易学习记录，不构成投资建议。交易有风险，请独立判断并为自己的决策负责。
Auction Market Theory（中）：探索订单流的运动模式与市场行为
在前一篇文章，我们介绍了 Auction Market Theory（AMT）的基本概念，包括买卖与 Balance。本篇文章将深入探讨市场在这些概念基础之上的运动模式。
根据 Auction Market Theory，市场约有 80% 的时间处在 fair value range 内。然而，市场有时会离开这个区域，这时会出现两种行为：Responsive Activity 和 Initiative Activity。
Responsive Activity
图一、Responsive Activity：市场价格回归前期 fair value range
在一般情况下，市场跌破 fair value range 时，预期会有买盘出现，因为价格比较便宜。反之，当市场突破 fair value range 时，也预期会有卖盘出现，因为价格变得更高。Responsive Activity 就好比磁铁一样，将偏离的市场价格拉回原本的 fair value range 内。
举例来说，如果某天的开盘价位是在前一天 fair value 之上，通过 Responsive Activity，我们预期价格将回落至前一天的 fair value range 内。相反地，如果某一天的开盘价位是在前一天 fair value 之下，则预期价格将返回到前一天的 fair value range，如图一所示。
Responsive Activity 通常会出现在突然的价格上涨或下跌，以及扫止损（Stop Hunt / Stop Run / Sweeping）的行为中。市场会在获得 Liquidity 之后回到原先的 fair value range 内。
Initiative Activity
图二、Initiative Activity，市场接受偏离旧的 fair value，并接受新的 fair value
Initiative Activity 则与 Responsive Activity 有所不同，没办法预先判断 Initiative Activity 的发生。基于 Auction Market Theory，当市场跌破 fair value range 时，卖盘并非一开始就能被预料；而当市场涨破 fair value range 时，买盘的出现也不是能被预测的，如图二所示。
这种行为只有当市场环境变化而导致 fair value 改变时才会发生。这时市场将接受价格突破，并形成新的 fair value。
二、Auction Market 中的 price action 与成交量关系
接下来我们来看如何从图表里找到一些蛛丝马迹，进而发现价格可能的波动：
Failed Auction
图三、Failed Auction：价格突破未伴随显著成交量
当价格突破了 fair value range 而未被市场接受时，就形成了 Failed Auction。这种情况表现在盘面上，会是有突破但缺乏成交量，或者出现长影线。此外，V 型反转的出现通常也代表一种 Failed Auction 行为。
Accepted Auction
图四、Accepted Auction：价格突破伴随显著成交量，并形成了 support/resistance flip
而当盘面突破 fair value range 时，如果伴随着显著的成交量或明确的 price action（如收线在外），则认为是一种被市场接受的 Accepted Auction，新的 fair value 可能因此出现。此时，盘面上可能会出现 support/resistance flip，交易者可以利用这些信号来进行交易。
新的价格被市场接受后，将有机会测试旧的 fair value range，然后再继续新的趋势。
三、总结
本篇文章我们探讨了市场价格的运动行为，包括 Responsive Activity 与 Initiative Activity，以及实际盘面中出现的 Failed Auction 与 Accepted Auction。在接下来的文章中，我们将介绍实际图表中会出现的常见模式，带大家运用 Auction Market Theory 来进行操作。
注：本文内容主要来自 TradingRiot，如需阅读原文，请上网搜索。
常见问题
Q: 订单流的运动模式有哪些？
主要包括趋势（方向性移动）、Balance（横盘震荡）和突破（从 Balance 到趋势的转换）。理解这些模式有助于判断当前市场处于哪个阶段。
Q: 如何观察订单流？
可通过成交量分布、委买委卖深度和逐笔成交数据来观察。即使没有专业工具，K 线配合成交量也能提供基本的订单流线索。